Comecei a trabalhar com Hindemburg Melão Jr. no Saturno V em junho de 2018. Inicialmente leiga no assunto, comecei a sugerir melhorias na forma de exposição de temas, pois eu sentia que os artigos eram muito difíceis de entender para quem não trabalha na área. Aos poucos, lendo os artigos, comecei a compreender a ciência por trás do Saturno. Tenho colaborado na reformulação do layout do site, além de responder aos interessados, filtrar perguntas de potenciais clientes para repassar ao Melão, enviar questionários e pré-selecionar os questionários respondidos. Sempre que tenho alguma ideia sobre algo que pode ser melhorado, também apresento minhas sugestões ao Melão. Ao receber alguns questionários preenchidos, fui surpreendida pela “reprovação” de todos os potenciais clientes, diante dessa situação, propus que ele me respondesse as perguntas abaixo, para que eu pudesse entender melhor como funciona essa seleção e compartilhar as respostas com os interessados:
1- Por que as pessoas precisam preencher os questionários para entrar no negócio?
É comum instituições financeiras aplicarem questionários de KYC (Know Your Customer) para selecionar seus clientes, mas geralmente a única preocupação dessas instituições é evitar ilegalidades, como lavagem de dinheiro. No caso do Saturno V, a seleção é mais profunda e tem como objetivo avaliar se a pessoa sabe o que está fazendo. Há alguns anos, o amigo Marcos Paulo me enviou um estudo publicado em http://www.financialsymmetry.com/lose-money-topperforming-fund sobre as performances dos clientes de alguns dos melhores fundos do mundo entre 2000 e 2010, no qual foi revelado que muitos investidores conseguiram a “proeza” de perder 11% ao ano aplicando nestes fundos, no mesmo período em que esses fundos geraram 18% ao ano de lucro! Como conseguiram essa proeza? Simplesmente entrando e saindo dos fundos, várias vezes, em vez de entrar e permanecer. O erro começava logo na primeira etapa de seleção. Em vez de escolher um fundo com histórico de 20 anos, independentemente de ele estar positivo ou negativo nos últimos 6 meses ou 12 meses, essas pessoas escolhiam os fundos com melhores resultados nos últimos 12 ou 24 meses, muitas vezes sem olhar para o histórico mais antigo e mais longo desses fundos. Então o fundo escolhido começava a passar por uma fase ruim de 6 meses de perdas, 9 meses, 12 meses, a pessoa se apavorava e saía, e logo em seguida o fundo do qual ela havia acabado de sair começava a lucrar, e ela ficava assistindo de fora e lamentando ter saído, o fundo seguia lucrando 6 meses, 9 meses, 12 meses, até que a pessoa se arrependia de ter saído e entrava de novo, mas a essa altura a fase boa havia terminado e ela começava a perder, até desistir e sair novamente do fundo e assim sucessivamente, num ciclo em que a pessoa ficava a maior parte do período lucrativo fora do fundo e a maior parte do período de perdas dentro do fundo. As pessoas agiam dessa maneira porque não se sentiam seguras de suas escolhas. Se elas tivessem dedicado mais tempo à análise e escolha de onde investir, se procurassem aprender e aplicar bons critérios em suas escolhas, isso lhes daria mais confiança em suas decisões, e saberiam que os períodos ruins fazem parte de qualquer investimento em renda variável, e se o investimento for bom, basta aguardar que os lucros acabarão prevalecendo sobre as perdas. O artigo “Yin-Yang”, escrito pelo amigo Leandro Nazzari, esclarece alguns pontos importantes sobre esse tema. Não queremos clientes com esse perfil. A oportunidade de investir utilizando o Saturno V é valiosíssima, e se a pessoa não percebe claramente isso, ela não merece usar o Saturno. Quase todos os clientes do Saturno já passaram por períodos de perdas, alguns começaram perdendo, inclusive o próprio Leandro, autor do artigo “Yin-Yang”, começou perdendo, mas em vez de ele sair em pânico, ele ainda aplicou mais dinheiro e aguardou que a fase ruim passasse. Atualmente ele acumula mais de 150% de lucro em 3 anos. Para que a pessoa se sinta segura para agir dessa forma, ela precisa compreender muito bem as características do produto e algumas características do Mercado de renda variável.
2- O que é avaliado nos questionários?
O questionário tem várias finalidades: verificar o nível de experiência que a pessoa tem com investimentos, incluindo tempo de Mercado, compreensão do Mercado, noções de Matemática Financeira, compreensão dos riscos envolvidos, conhecimento de alguns fatos básicos, mas que a maioria desconhece, citados no artigo “por que as pessoas perdem com investimentos”, se a pessoa entende a diferença entre ganhos nominais e ganhos reais, se a pessoa percebe e valoriza o privilégio que é poder utilizar o Saturno V etc. De modo geral, procuramos saber se a pessoa sabe o que está fazendo, se compreende os diferenciais do Saturno V e quão raro é encontrar um produto de investimento com estes atributos, verificar quanto tempo a pessoa toleraria se enfrentasse um período prolongado de perdas, quanto de informações adequadas e inadequadas ela obteve de fontes boas e ruins, se ela percebeu quais fontes eram boas e quais eram ruins, se ela pretende aplicar uma parte substancial do patrimônio ou se ela pensa em fazer apenas um teste com uma fração pequena do que ela dispõe, entre outras coisas.
3- Um interessado certa vez perguntou se poderia fazer um teste de 3 meses, repassei a dúvida e a resposta foi “não”. Por quê esse teste de três meses não pode ser feito?
Pessoas que pensam dessa forma são vítimas fáceis para produtos fraudulentos, como esquema Ponzi, robôs que usam Martingale, etc., que aparentam funcionar bem por alguns meses, mas depois acabam provocando prejuízos brutais. Há uma quantidade imensa de produtos de baixa qualidade disponíveis no Mercado que podem gerar lucros durante alguns meses, depois evoluir para a ruína. E pouquíssimos produtos verdadeiramente bons, que permanecem lucrativos ao longo de décadas ou séculos. Nosso site oferece uma seleção de artigos nos quais a pessoa pode aprender um pouco sobre metodologia científica e uma variedade de outros temas necessários para avaliar a qualidade de uma estratégia de investimentos. Se a pessoa tiver real interesse, encontrará uma fonte valiosa de informações que não são apresentadas em outros sites, e poderá se munir com conhecimentos que a ajudarão a tomar decisões mais bem fundamentadas não apenas sobre investimentos, mas também na vida, de modo geral. Se a pessoa não compreende isso e não procura aprender, mesmo estando o conhecimento ao seu alcance, e ela acredita que um teste de três meses seria suficiente para distinguir entre um produto ruim que estivesse lucrando por sorte de um produto bom que estivesse ganhando devido ao uso de uma estratégia eficiente, essa pessoa não tem a menor noção do que está fazendo e não será aprovada no questionário, portanto não faz sentido autorizar que ela faça o teste. Além disso, a pergunta é extremamente ofensiva, porque a pessoa está insinuando que com 3 meses aplicando um teste que ela elaborou em 15 minutos, ela conseguirá informações mais relevantes sobre a eficiência do produto do que nos 8 anos de testes realizados com planejamentos que tomaram mais de 50.000 horas e 129 anos de backtests, com milhões de configurações testadas. É como se a pessoa estivesse com uma doença e fosse ao melhor médico do mundo especializado naquela doença, o médico que descobriu a cura e que vem investigando o assunto há 12 anos, e obtendo sucessos consistentes no tratamento daquela doença nos últimos 8 anos, com milhares de casos documentados. O médico diz à pessoa qual medicamento ela deve utilizar e como deve ser a posologia, mas a pessoa duvida da competência do médico e dos resultados das pesquisas, e pergunta se ela pode testar em ratos durante 3 meses, antes de usar, como se o teste dela nesses 3 meses fosse revelar mais fatos importantes sobre as propriedades do medicamento do que os milhões de outros testes já realizados por pessoas com conhecimento muito mais direcionado, que trabalharam durante anos naquilo. Na seção “Apresentação” e em outros artigos, pode-se encontrar explicações mais detalhadas sobre porquê não faz sentido tomar como referência períodos de poucos meses para avaliar a qualidade de um investimento, bem como informações sobre intervalos mínimos e orientações sobre critérios mais adequados para avaliação.
4- No caso de não aprovação, quais são os motivos que fazem alguém reprovar?
Não creio que o termo apropriado seja “reprovar”. Creio que o mais apropriado seria dizer que a pessoa ainda não compreendeu bem todas as vantagens que o Saturno V oferece e/ou não demonstrou compreender o suficiente sobre os itens citados na questão 2. Em geral, as pessoas que não são aceitas como clientes é porque dão respostas inadequadas a muitos itens, não é um item isolado que provoca a não aceitação. Quase sempre as pessoas já estão contaminadas por uma quantidade imensa de informações incorretas, o que é mais grave do que não ter informação nenhuma. O ideal é que, se a pessoa realmente quiser desfrutar o privilégio de usar o Saturno, que leia com atenção os artigos, e quando se sentir segura de que compreende bem os pontos mencionados na questão 2, ela solicite os questionários. Se ela tentar enviar o questionário antes de ter lido e compreendido bem os artigos, a probabilidade de que ela não seja aceita é muito alta. Mais de 80% dos interessados não são aceitos, e entre os 20% de clientes, a maioria não foi aceita na primeira tentativa. Temos um grupo no Facebook do qual participam alguns licenciados, e quem tiver interesse e dúvidas pode se inscrever no grupo e perguntar aos licenciados como foi a experiência deles, bem como pode procurar obter mais detalhes sobre como poderiam proceder no preenchimento dos questionários para melhorar as probabilidades de serem aceitos.
5- No mercado, muitos negócios não exigem o preenchimento de questionários de conhecimentos. No que o Saturno V se diferencia e qual o objetivo, sendo que não te traria mais clientes?
Nos backtests de 129 anos, o período mais longo negativo durou 26 meses. Nas contas reais desde 2010, o período mais longo negativo durou 14 meses. Nos 64 biênios entre 1885 e 2014, houve apenas 1 biênio negativo, ou seja, 98,3% de biênios positivos. Quando se utiliza uma estratégia eficiente, quanto mais longo o intervalo considerado, maior é a probabilidade de ficar positivo. No caso do Saturno V, o período de 2 anos tem cerca de 98% de probabilidade de ficar positivo. Mas quando se considera períodos mais curtos, a probabilidade de que ocorram 6 meses ou até 12 meses negativos não é tão baixa, e se a pessoa não compreender claramente isso, existe o risco de ela perder durante alguns meses, não ter paciência e resistência para suportar até que o Saturno se recupere das perdas, essa pessoa pode decidir sair com prejuízo e criticando o produto. Queremos ter o máximo possível de clientes que mereçam usar o Saturno e que não nos causem aborrecimentos com reclamações injustas. Até hoje, desde 2010, todos os usuários que estão aplicando há mais de 2 anos elogiam muito o Saturno e agradecem pela oportunidade. E queremos que continue assim. Vários amigos e sócios já sugeriram deixar de aplicar os questionários para selecionar clientes, ou reduzir e simplificar os questionários. Porém minha opinião é quase oposta e penso em aumentar os questionários e usar também o Sigma Test como parte do processo seletivo. A situação é muito simples: a pessoa quer ganhar 3% ao ano ou 30% ao ano? Se a pessoa quiser ganhar 30% a 40% ao ano acima da inflação, ela vai ler os artigos e se empenhar para dar as melhores respostas nos questionários.
6- Analisando os comentários recebidos pelo site: - Uma das mensagens era de uma pessoa que falava de um robô que ele desenvolveu e em 3 anos de backtest apresenta performance maior que a do Saturno. - Outra mensagem recebida, fala de performance de 216% em três meses de um robô híbrido... Fiz uma breve pesquisa na internet e vi que existem diversos robôs em operação, mostrando que muitos se interessam em desenvolver essas tecnologias. Mas cientificamente, qual o diferencial do saturno (se existe) e como deve ser a seleção adequada de robôs?
Meus primeiros artigos sobre backtest foram publicados em 2006, apontando alguns erros básicos que continuam sendo cometidos até hoje, 12 anos depois, pela maioria dos desenvolvedores de robôs. Em 2011, quando uma das maiores corretoras do Brasil começou a implementação do Metatrader, fui procurado pelo J.C., de um escritório ligado a essa corretora. Ele queria estabelecer uma ponte para uso do Saturno. Agendamos duas reuniões e conversamos bastante a respeito. Duas das principais dificuldades com as quais deparamos foram: 1. A corretora queria adotar o Metatrader 5, que tem algumas vantagens cosméticas em comparação ao Metatrader 4, porém perde funcionalidades essenciais que são imprescindíveis para que se possa executar backtests fidedignos. O MT5 não possibilita configurar o cabeçalho FXT, que contém dezenas de parâmetros que reproduzem as mesmas condições da situação real. Sem configurar estes parâmetros, não se consegue realizar backtests que simulem adequadamente os resultados que seriam obtidos numa conta real, esses backtests acabam sendo inúteis. Por exemplo: o MT5 usa spread=0 e commission=0. Isso não existe no mundo real. A pessoa que otimiza uma estratégia com estes parâmetros vai obter resultados excelentes no backtest, mas quando colocar seu robô numa conta real, os resultados serão totalmente diferentes e perderá sistematicamente. Expliquei o problema ao J.C., ele me colocou em contato com uma pessoa da TI da corretora, e expus o problema com mais detalhes a ela, inclusive escrevi um artigo na época, comparando MT4 ao MT5. Não adiantou, a corretora decidiu utilizar o MT5. 2. Eles queriam que o Saturno V executasse maior número de operações, para gerar mais corretagens. Expliquei que isso não era negociável. Era necessário usar a configuração que produzia melhores resultados, e algumas vezes essas configurações que geravam mais lucros não eram as que executavam maior número de operações. Então me ofereceram comissões sobre as corretagens para que eu deixasse de usar as melhores configurações e colocasse aquelas que executassem maior número de operações. Obviamente recusei e expliquei que não trabalhamos dessa forma. Ao final, não conseguimos chegar a nenhum acordo. Em 2014, quando essa corretora efetivamente começou a disponibilizar o MT5 a seus clientes, houve outra reunião com seus representantes, mas novamente não foi possível chegar a um acordo. Atualmente essa corretora parece estar mais focada em fundos e mais alinhada aos interesses dos clientes, é possível que no futuro façamos algum negócio. Além de usar o Metatrader 4 com todos os parâmetros do cabeçalho FXT configurados iguais aos das contas reais, também simulamos atrasos nas execuções, penetração no livro de ofertas e outras variáveis que influenciam nas performances, de modo a maximizar a similaridade entre backtest e contas reais. Depois realizamos testes para medir essa similaridade, comparando, datas, horários e cotações em que cada operação executada numa conta real foi executada ao rodar um backtest no mesmo período. Comparamos também com outras contas reais na mesma corretora e em corretoras diferentes. Tomando todos estes cuidados, verificamos que as performances obtidas em nossos backtests são basicamente iguais às performances obtidas em contas reais no mesmo período. Não se observa mesmo nível de rigor em backtests citados em qualquer outro site. Por isso é que o Saturno V tem R$ 24.000.000,00 sob gestão, e 80% de meu patrimônio líquido está aplicado no Saturno, enquanto outros robôs operam com R$ 1.000 de teste, ou em contas demonstrativas, porque os próprios autores desses robôs não confiam nos resultados de seus backtests para que coloquem frações substanciais de seus patrimônios sob gestão de seus robôs.
Tamara Rodrigues, graduada em Engenharia Ambiental, Técnica em Química e auditora líder pelo IRCA (International Register of Certificated Auditors) nas normas ISO 9001, ISSO 14001 e OHSAS 18001, com experiência na área de gestão, desenvolvimento de tecnologias limpas e industriais.